Futures Nasdaq scendono 1,2% con tassi dei Treasury al massimo dal 2007

I contratti futures delle borse americane sono scesi giovedì 24 settembre, con la tecnologia in testa alle perdite. I futures del Nasdaq-100 sono caduti dell'1,20%, a 30.397 punti; quelli dell'S&P 500 sono scesi dello 0,69%, a 7.718,75 punti; e quelli del Dow hanno perso lo 0,44%, a 51.646 punti.

Tassi al massimo dal 2007

La pressione è venuta dai tassi. Il rendimento del Treasury a 10 anni ha toccato il 5,140%, il massimo da luglio 2007. Quello a due anni è arrivato al 4,897%, massimo dal 2023, e quello a 30 anni al 5,438%, il più alto dal 2004. Dati forti di attività e costi maggiori di carburante e trasporto hanno riacceso il timore di inflazione.

Con questo, la probabilità di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Fed in ottobre è passata da circa il 49% a oltre il 75% in una settimana. La banca centrale aveva già portato il tasso all'intervallo tra 3,75% e 4%, il primo aumento dal 2023.

Perché i tassi alti pesano di più sulla tecnologia

Il prezzo di un'azione riflette, in buona parte, il valore attuale degli utili che l'azienda dovrebbe generare in futuro. Quando il rendimento dei titoli del Tesoro americano sale, questo sconto diventa maggiore, e gli utili lontani valgono meno oggi. Le aziende tecnologiche con valutazioni alte dipendono più da utili attesi per molti anni nel futuro, perciò tendono a sentire di più il rialzo dei tassi rispetto a settori con utili più immediati.

C'è anche l'effetto di confronto: con un titolo pubblico che paga più del 5% all'anno, parte degli investitori inizia a richiedere un rendimento maggiore dalle azioni per continuare a correre il rischio della borsa.

Reazione fuori dagli Stati Uniti

Il malumore si è diffuso: il CSI 300 della Cina è caduto dell'1,73%, l'ASX 200 dell'Australia è sceso dello 0,66% e lo Stoxx 600 ha aperto in calo in Europa. Il Nikkei, in Giappone, è stato l'eccezione, con un rialzo dell'1,66%.

Cosa ha mostrato il grafico dopo

Il grafico mostra l'indice Nasdaq Composite, che riunisce tutte le azioni quotate al Nasdaq e non è lo stesso del Nasdaq-100 dei contratti futures citati sopra, ma tende a muoversi nella stessa direzione. Nella sessione del 24/09, l'indice ha aperto a 26.734,51 punti, lo 0,75% sotto la chiusura del giorno prima (26.936,04), e ha raggiunto 26.706,14 punti al minimo del giorno. Il calo non si è sostenuto: l'indice ha chiuso a 26.939,37 punti, praticamente stabile.

Il rendimento del titolo a 10 anni, misurato dall'indice ^TNX, ha chiuso il giorno 24/09 al 5,162% e ha continuato a salire, fino al 5,311% alla chiusura del 05/10. Nonostante questo, il Nasdaq Composite ha chiuso il 07/10 a 27.538,69 punti, il 2,22% sopra la chiusura del 24/09, dopo aver segnato il massimo del periodo, 27.722,75 punti, il 06/10. Tra giugno e ottobre, il minimo era stato di 24.425,34 punti, il 29/07.

L'episodio mostra che il calo dei futures prima dell'apertura non ha determinato la chiusura del giorno, e che tassi in rialzo non hanno impedito all'indice di salire nelle settimane seguenti. Questo descrive quanto accaduto in questo periodo, non una regola per i prossimi.

Cosa seguire

I prossimi passi dipendono dalla decisione della Fed di ottobre e dai dati di inflazione. Per chi segue indici e azioni tecnologiche, il rendimento del titolo a 10 anni e il calendario delle pubblicazioni economiche continuano a essere riferimenti diretti per capire la volatilità del settore.

Fonte: Traders Union.

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