Nasdaq-Futures fallen 1,2% bei höchsten Treasury-Zinsen seit 2007

Die Futures-Kontrakte der amerikanischen Börsen gaben am Donnerstag, dem 24. September, nach, wobei Technologie die Verluste anführte. Die Nasdaq-100-Futures fielen um 1,20 % auf 30.397 Punkte; die des S&P 500 gaben um 0,69 % auf 7.718,75 Punkte nach; und die des Dow verloren 0,44 % auf 51.646 Punkte.

Zinsen auf höchstem Stand seit 2007

Der Druck kam von den Zinsen. Die Rendite der 10-jährigen Treasuries erreichte 5,140 %, den höchsten Stand seit Juli 2007. Die der zweijährigen lag bei 4,897 %, ein Hoch seit 2023, und die der 30-jährigen bei 5,438 %, dem höchsten Stand seit 2004. Starke Konjunkturdaten und höhere Kraftstoff- und Transportkosten entfachten die Inflationsangst neu.

Dadurch stieg die Wahrscheinlichkeit einer neuen Zinserhöhung durch die Fed im Oktober innerhalb einer Woche von etwa 49 % auf über 75 %. Die Zentralbank hatte den Satz bereits auf die Spanne von 3,75 % bis 4 % angehoben, die erste Erhöhung seit 2023.

Warum hohe Zinsen die Technologie stärker belasten

Der Preis einer Aktie spiegelt zu einem großen Teil den Barwert der Gewinne wider, die das Unternehmen in Zukunft erzielen soll. Steigt die Rendite der amerikanischen Staatsanleihen, wird dieser Abschlag größer, und ferne Gewinne sind heute weniger wert. Technologieunternehmen mit hohen Bewertungen hängen stärker von erwarteten Gewinnen in vielen Jahren ab, deshalb spüren sie steigende Zinsen meist stärker als Sektoren mit unmittelbarerem Gewinn.

Es gibt auch den Vergleichseffekt: Bei einer Staatsanleihe, die mehr als 5 % pro Jahr zahlt, verlangt ein Teil der Anleger eine höhere Rendite von Aktien, um weiterhin das Börsenrisiko einzugehen.

Reaktion außerhalb der USA

Die schlechte Stimmung breitete sich aus: Der CSI 300 aus China fiel um 1,73 %, der ASX 200 aus Australien gab um 0,66 % nach, und der Stoxx 600 öffnete in Europa im Minus. Der Nikkei in Japan war die Ausnahme, mit einem Anstieg von 1,66 %.

Was der Chart danach zeigte

Der Chart zeigt den Nasdaq Composite Index, der alle an der Nasdaq gelisteten Aktien umfasst und nicht derselbe ist wie der oben genannte Nasdaq-100 der Futures-Kontrakte, aber meist in dieselbe Richtung läuft. In der Sitzung vom 24.09. öffnete der Index bei 26.734,51 Punkten, 0,75 % unter dem Schluss des Vortags (26.936,04), und erreichte am Tagestief 26.706,14 Punkte. Der Rückgang hielt nicht an: Der Index schloss bei 26.939,37 Punkten, praktisch unverändert.

Die Rendite der 10-jährigen Anleihe, gemessen am Index ^TNX, schloss am 24.09. bei 5,162 % und stieg weiter, bis auf 5,311 % beim Schluss am 05.10. Trotzdem schloss der Nasdaq Composite am 07.10. bei 27.538,69 Punkten, 2,22 % über dem Schluss vom 24.09., nachdem er am 06.10. das Hoch der Periode, 27.722,75 Punkte, erreicht hatte. Zwischen Juni und Oktober hatte das Tief bei 24.425,34 Punkten am 29.07. gelegen.

Die Episode zeigt, dass der Rückgang der Futures vor der Eröffnung nicht den Schluss des Tages bestimmte, und dass steigende Zinsen den Index nicht daran hinderten, in den folgenden Wochen zu steigen. Das beschreibt, was in diesem Zeitraum passiert ist, nicht eine Regel für die nächsten.

Was man beobachten sollte

Die nächsten Schritte hängen von der Fed-Entscheidung im Oktober und den Inflationsdaten ab. Für alle, die Indizes und Technologieaktien verfolgen, bleiben die Rendite der 10-jährigen Anleihe und der Kalender der Wirtschaftsveröffentlichungen direkte Referenzen, um die Volatilität des Sektors zu verstehen.

Quelle: Traders Union.

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