Futuros del Nasdaq caen 1,2% con Treasuries en máximo desde 2007

Los contratos futuros de las bolsas americanas retrocedieron el jueves 24 de septiembre, con la tecnología a la cabeza de las pérdidas. Los futuros del Nasdaq-100 cayeron 1,20%, a 30.397 puntos; los del S&P 500 retrocedieron 0,69%, a 7.718,75 puntos; y los del Dow perdieron 0,44%, a 51.646 puntos.

Tasas en el nivel más alto desde 2007

La presión vino de las tasas. El rendimiento del Treasury a 10 años llegó a 5,140%, el más alto desde julio de 2007. El de dos años llegó a 4,897%, máximo desde 2023, y el de 30 años a 5,438%, el más alto desde 2004. Datos fuertes de actividad y mayores costos de combustible y transporte reavivaron el temor a la inflación.

Con esto, la probabilidad de una nueva alza de tasas de la Fed en octubre pasó de cerca de 49% a más de 75% en una semana. El banco central ya había elevado la tasa al rango de 3,75% a 4%, el primer aumento desde 2023.

Por qué las tasas altas pesan más en la tecnología

El precio de una acción refleja, en buena parte, el valor presente de las ganancias que la empresa debe generar en el futuro. Cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro americano sube, ese descuento se vuelve mayor, y las ganancias lejanas pasan a valer menos hoy. Las empresas de tecnología con valoraciones altas dependen más de ganancias esperadas para dentro de muchos años, por eso suelen sentir más la subida de las tasas que los sectores con ganancias más inmediatas.

También está el efecto de comparación: con un bono público pagando más de 5% al año, parte de los inversores pasa a exigir un retorno mayor de las acciones para seguir corriendo el riesgo de la bolsa.

Reacción fuera de Estados Unidos

El malhumor se extendió: el CSI 300 de China cayó 1,73%, el ASX 200 de Australia retrocedió 0,66% y el Stoxx 600 abrió a la baja en Europa. El Nikkei, en Japón, fue la excepción, con un alza de 1,66%.

Lo que mostró el gráfico después

El gráfico muestra el índice Nasdaq Composite, que reúne todas las acciones que cotizan en el Nasdaq y no es lo mismo que el Nasdaq-100 de los contratos futuros citados arriba, pero suele moverse en la misma dirección. En la sesión del 24/09, el índice abrió a 26.734,51 puntos, un 0,75% por debajo del cierre de la víspera (26.936,04), y llegó a 26.706,14 puntos en la mínima del día. La caída no se sostuvo: el índice cerró a 26.939,37 puntos, prácticamente estable.

El rendimiento del bono a 10 años, medido por el índice ^TNX, cerró el día 24/09 a 5,162% y siguió subiendo, hasta 5,311% en el cierre del 05/10. Aun así, el Nasdaq Composite cerró el 07/10 a 27.538,69 puntos, un 2,22% por encima del cierre del 24/09, después de marcar la máxima del período, 27.722,75 puntos, el 06/10. Entre junio y octubre, la mínima había sido de 24.425,34 puntos, el 29/07.

El episodio muestra que la caída de los futuros antes de la apertura no determinó el cierre del día, y que las tasas al alza no impidieron que el índice subiera en las semanas siguientes. Esto describe lo que pasó en ese período, no una regla para los próximos.

Qué seguir

Los próximos pasos dependen de la decisión de la Fed de octubre y de los datos de inflación. Para quien sigue índices y acciones de tecnología, el rendimiento del bono a 10 años y el calendario de publicaciones económicas siguen siendo referencias directas para entender la volatilidad del sector.

Con información de Traders Union.

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