Deuda global supera US$ 365 billones; intereses ya superan la defensa

La deuda global creció US$ 10 billones en el primer semestre de 2026 y ya supera los US$ 365 billones, según el Institute of International Finance (IIF), asociación que reúne instituciones financieras y hace seguimiento del endeudamiento de gobiernos, empresas y hogares en todo el mundo. El avance ocurre justamente cuando pedir dinero prestado se volvió más caro, con las tasas de los bonos públicos de Estados Unidos, Japón, Francia y Reino Unido en los niveles más altos en más de una década.

Qué explica el crecimiento

Tasas altas, energía cara, crecimiento débil y gasto público elevado explican el movimiento. La combinación es incómoda: con la economía creciendo poco, la recaudación no acompaña los gastos; con las tasas altas, cada bono nuevo emitido para cubrir el déficit sale más caro que el anterior.

Los países ricos pasaron a convivir con déficits grandes y cuentas de intereses crecientes, algo antes asociado a las economías emergentes. Durante muchos años, esos gobiernos se financiaron a tasas muy bajas y pudieron acumular deuda sin que el costo pesara en el presupuesto. Con las tasas de los bonos en los niveles más altos en más de una década, la deuda antigua se va cambiando, poco a poco, por deuda más cara.

La cuenta de los intereses

El tamaño de la cuenta impresiona: el año pasado, las economías avanzadas gastaron más de US$ 3,3 billones solo en intereses de la deuda. Para comparar, según los números citados en el relevamiento:

• Inversión mundial en inteligencia artificial: alrededor de US$ 2,6 billones.
• Gasto mundial en defensa: US$ 3,1 billones.
• Inversión mundial en energía limpia: US$ 2,3 billones.

Es decir, el dinero que los países ricos destinaron solo a pagar intereses superó cada una de estas tres áreas. El interés pagado no construye carreteras, no financia investigación y no reduce la deuda: es el costo de mantener el stock que ya existe.

Qué dicen la OCDE y el FMI

La OCDE y el FMI piden más control del gasto. La preocupación de los dos organismos es que, sin ajuste, la cuenta de intereses siga ocupando espacio de otros gastos y deje a los gobiernos con menos margen para reaccionar ante una crisis futura.

Por qué esto importa para quien invierte

Para los inversores, el tema importa porque una deuda alta puede empujar las tasas y el tipo de cambio, encarecer el crédito de las empresas y presionar a las acciones y otros activos de riesgo si el mercado empieza a dudar de la capacidad de pago de los gobiernos.

Tasas

Cuando un gobierno necesita emitir muchos bonos, quien compra puede exigir un rendimiento mayor para prestar. Como los bonos públicos sirven de referencia para el resto de la economía, esto tiende a propagarse hacia el crédito de empresas y hogares.

Tipo de cambio

La percepción sobre las cuentas públicas de un país entra en el precio de su moneda. La desconfianza sobre la trayectoria de la deuda suele pesar sobre el tipo de cambio, mientras que tasas más altas pueden atraer capital. El efecto final depende de qué fuerza considera más importante el mercado en cada momento.

Acciones y activos de riesgo

Un crédito más caro reduce el espacio para la inversión de las empresas y eleva la tasa usada para descontar ganancias futuras en las valuaciones de acciones. Si la desconfianza sobre la capacidad de pago de los gobiernos crece, la tendencia es que el inversor exija más retorno para correr riesgo.

Qué seguir

Para quien opera, el relevamiento del IIF no es una señal de compra o venta de ningún activo. Es un trasfondo: vale la pena seguir las subastas de bonos públicos de los países citados, los rendimientos de esos bonos y los discursos de los bancos centrales sobre el costo de la deuda. Los movimientos bruscos en esas tasas suelen reflejarse en el tipo de cambio y las bolsas el mismo día.

Con información de Traders Union.

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