الدين العالمي يتجاوز 365 تريليون دولار وتكلفة الفوائد تفوق الدفاع

ارتفع الدين العالمي بمقدار 10 تريليون دولار في النصف الأول من عام 2026 ويتجاوز الآن 365 تريليون دولار، وفقًا لمعهد التمويل الدولي (IIF)، الرابطة التي تجمع مؤسسات مالية وتتابع مديونية الحكومات والشركات والأسر في العالم كله. يأتي هذا التطور تحديدًا في وقت أصبح فيه الاقتراض أكثر تكلفة، مع بلوغ فوائد السندات الحكومية في الولايات المتحدة واليابان وفرنسا والمملكة المتحدة أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقد.

ما الذي يفسّر هذا النمو

ترتفع الفائدة، وتغلو الطاقة، ويضعف النمو، ويزيد الإنفاق الحكومي، وهذا ما يفسّر هذا التطور. المزيج غير مريح: فمع نمو الاقتصاد بشكل ضعيف، لا تواكب الإيرادات الإنفاق؛ ومع الفوائد المرتفعة، يصدر كل سند جديد لتغطية العجز بتكلفة أعلى من السابق.

بدأت الدول الغنية تتعايش مع عجز كبير وفواتير فوائد متزايدة، وهو أمر كان يرتبط سابقًا بالاقتصادات الناشئة. ولسنوات طويلة، تمويلت هذه الحكومات بفوائد منخفضة جدًا واستطاعت تراكم الدين دون أن تثقل تكلفته الموازنة. ومع بلوغ فوائد السندات أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقد، يُستبدَل الدين القديم، تدريجيًا، بدين أكثر كلفة.

فاتورة الفوائد

حجم الفاتورة مذهل: في العام الماضي، أنفقت الاقتصادات المتقدمة أكثر من 3,3 تريليون دولار على فوائد الدين وحدها. وللمقارنة، وفقًا للأرقام المذكورة في الدراسة:

• الاستثمار العالمي في الذكاء الاصطناعي: نحو 2,6 تريليون دولار.
• الإنفاق العالمي على الدفاع: 3,1 تريليون دولار.
• الاستثمار العالمي في الطاقة النظيفة: 2,3 تريليون دولار.

بعبارة أخرى، تجاوز المال الذي خصصته الدول الغنية فقط لسداد الفوائد كل واحد من هذه المجالات الثلاثة. فالفائدة المدفوعة لا تبني طريقًا، ولا تموّل بحثًا، ولا تُقلّل الدين: إنها تكلفة الحفاظ على المخزون الموجود بالفعل.

ماذا تقول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية وصندوق النقد الدولي

تطالب منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية وصندوق النقد الدولي بمزيد من ضبط الإنفاق. وقلق المنظمتين هو أن تستمر فاتورة الفوائد، دون تعديل، في أخذ حصة من نفقات أخرى، ما يترك الحكومات بهامش أقل للتصرف أمام أزمة مقبلة.

لماذا يهم هذا لمن يستثمر

بالنسبة للمستثمرين، يهم هذا الموضوع لأن الدين المرتفع يمكن أن يدفع الفائدة وسعر الصرف إلى الأعلى، ويرفع تكلفة ائتمان الشركات، ويضغط على الأسهم وأصول المخاطرة الأخرى إذا بدأ السوق يشكّ في قدرة الحكومات على السداد.

الفوائد

عندما تحتاج حكومة إلى إصدار سندات كثيرة، قد يطلب المشترون عائدًا أعلى للإقراض. وبما أن السندات الحكومية تُستخدم كمرجع لبقية الاقتصاد، فإن ذلك يميل إلى الانتشار إلى ائتمان الشركات والأسر.

سعر الصرف

تدخل النظرة إلى الحسابات العامة لبلد في سعر عملته. وعادة ما يُضعف الشك في مسار الدين سعر الصرف، بينما قد تجذب الفوائد الأعلى رأس المال. وتعتمد النتيجة النهائية على أي قوة يعتبرها السوق أهم في كل لحظة.

الأسهم وأصول المخاطرة

يقلّل الائتمان الأغلى هامش استثمار الشركات ويرفع المعدل المستخدم لخصم الأرباح المستقبلية في تقييمات الأسهم. وإذا زاد الشك في قدرة الحكومات على السداد، يميل المستثمر إلى طلب عائد أكبر لتحمّل المخاطرة.

ما الذي يجب تتبّعه

لمن يتداول، لا تُعد دراسة IIF إشارة شراء أو بيع لأي أصل. إنها خلفية عامة: يستحق الأمر تتبّع مزادات السندات الحكومية للبلدان المذكورة، وعوائد هذه السندات، وتصريحات البنوك المركزية حول تكلفة الدين. وعادة ما تنعكس التحركات الحادة في هذه المعدلات على سعر الصرف والبورصات في اليوم نفسه.

المصدر: Traders Union.

التعليقات

1. لا توجد تعليقات بعد. كن أول من يعلّق.

اترك تعليقًا

إرسال التعليق