Schulden übersteigen 365 Billionen US$, Zinsen kosten mehr

Die globale Verschuldung wuchs im ersten Halbjahr 2026 um 10 Billionen US$ und übersteigt bereits 365 Billionen US$, so das Institute of International Finance (IIF), ein Zusammenschluss von Finanzinstitutionen, der die Verschuldung von Regierungen, Unternehmen und Haushalten weltweit verfolgt. Der Anstieg erfolgt gerade jetzt, wo Geld leihen teurer geworden ist, mit den Zinsen der Staatsanleihen von USA, Japan, Frankreich und Großbritannien auf dem höchsten Niveau seit mehr als einem Jahrzehnt.

Was das Wachstum erklärt

Hohe Zinsen, teure Energie, schwaches Wachstum und hohe Staatsausgaben erklären die Entwicklung. Die Kombination ist unangenehm: Da die Wirtschaft kaum wächst, hält die Steuereinnahme nicht mit den Ausgaben Schritt; bei hohen Zinsen wird jede neue Anleihe, die zur Deckung des Defizits ausgegeben wird, teurer als die vorherige.

Reiche Länder leben inzwischen mit großen Defiziten und wachsenden Zinsrechnungen, etwas, das zuvor mit Schwellenländern assoziiert wurde. Über viele Jahre finanzierten sich diese Regierungen zu sehr niedrigen Zinsen und konnten Schulden anhäufen, ohne dass die Kosten den Haushalt belasteten. Da die Anleihezinsen auf dem höchsten Niveau seit mehr als einem Jahrzehnt liegen, wird die alte Schuld nach und nach durch teurere Schuld ersetzt.

Die Zinsrechnung

Die Größe der Rechnung beeindruckt: Im vergangenen Jahr gaben die fortgeschrittenen Volkswirtschaften allein an Zinsen für die Schulden mehr als 3,3 Billionen US$ aus. Zum Vergleich, laut den in der Erhebung genannten Zahlen:

• Weltweite Investition in künstliche Intelligenz: etwa 2,6 Billionen US$.
• Weltweite Verteidigungsausgaben: 3,1 Billionen US$.
• Weltweite Investition in saubere Energie: 2,3 Billionen US$.

Das heißt, das Geld, das die reichen Länder allein für Zinszahlungen aufwendeten, überstieg jeden dieser drei Bereiche. Gezahlte Zinsen bauen keine Straße, finanzieren keine Forschung und reduzieren nicht die Schuld: Sie sind die Kosten, um den bereits bestehenden Bestand zu halten.

Was OECD und IWF sagen

Die OECD und der IWF fordern mehr Ausgabenkontrolle. Die Sorge beider Organisationen ist, dass die Zinsrechnung ohne Anpassung weiterhin Raum von anderen Ausgaben einnimmt und den Regierungen weniger Spielraum lässt, um auf eine künftige Krise zu reagieren.

Warum das für Anleger wichtig ist

Für Anleger ist das Thema wichtig, weil hohe Verschuldung Zinsen und Wechselkurse nach oben treiben, die Kreditkosten von Unternehmen erhöhen und Aktien und andere risikoreiche Vermögenswerte unter Druck setzen kann, wenn der Markt beginnt, an der Zahlungsfähigkeit der Regierungen zu zweifeln.

Zinsen

Wenn eine Regierung viele Anleihen ausgeben muss, kann der Käufer eine höhere Rendite für die Kreditvergabe verlangen. Da Staatsanleihen als Referenz für den Rest der Wirtschaft dienen, breitet sich das meist auf den Kredit von Unternehmen und Haushalten aus.

Wechselkurs

Die Wahrnehmung der öffentlichen Finanzen eines Landes fließt in den Preis seiner Währung ein. Misstrauen gegenüber der Entwicklung der Schulden belastet meist den Wechselkurs, während höhere Zinsen Kapital anziehen können. Der endgültige Effekt hängt davon ab, welche Kraft der Markt in jedem Moment für wichtiger hält.

Aktien und risikoreiche Vermögenswerte

Teurerer Kredit verringert den Spielraum für Unternehmensinvestitionen und erhöht den Zinssatz, der zur Abzinsung künftiger Gewinne bei Aktienbewertungen verwendet wird. Wächst das Misstrauen gegenüber der Zahlungsfähigkeit der Regierungen, tendieren Anleger dazu, mehr Rendite für das eingegangene Risiko zu fordern.

Was zu beobachten ist

Für Trader ist die Erhebung des IIF kein Kauf- oder Verkaufssignal für irgendeinen Vermögenswert. Sie ist ein Hintergrund: Es lohnt sich, die Anleiheauktionen der genannten Länder, die Renditen dieser Anleihen und die Reden der Zentralbanken über die Schuldenkosten zu verfolgen. Abrupte Bewegungen dieser Zinssätze spiegeln sich meist am selben Tag in Wechselkursen und Börsen wider.

Quelle: Traders Union.

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