Venta global de bonos se intensifica; mercado descuenta tres alzas de la Fed

La ola de ventas de bonos públicos ganó fuerza el jueves 24 de septiembre. El rendimiento del Treasury a 10 años quedó cerca del 5,12% después de subir 15 puntos básicos el día anterior, la mayor alza diaria desde la turbulencia de los aranceles de abril de 2025. El de cinco años superó el 5% por primera vez desde 2007, tras una subasta con demanda débil.

El mercado pasó a descontar por completo tres alzas más de 0,25 punto porcentual de la Fed en el próximo año, lo que llevaría las tasas estadounidenses del rango actual de 3,75%-4% a 4,5%-4,75%. Hay quienes ya se protegen contra una cuarta alza. La economía firme y la energía cara amenazan con mantener la inflación por encima de la meta del 2%.

Movimiento global

La venta no se limitó a Estados Unidos: bonos de Japón, Australia, Nueva Zelanda y países emergentes también cayeron, y el rendimiento promedio de la deuda pública global se acercó al 4%. El dólar quedó cerca de su nivel más alto desde julio, las bolsas asiáticas retrocedieron cerca de 0,6% y las de China continental, 1,5%.

Entre las materias primas, el oro cayó 0,2%, a cerca de US$ 4.280 la onza, y el Brent volvió a US$ 103 el barril en el momento de la publicación original.

Por qué el precio del bono cae cuando sube el rendimiento

El rendimiento y el precio de un bono se mueven en direcciones opuestas. Un Treasury paga cupones fijos; si el mercado empieza a exigir tasas más altas, el bono antiguo solo encuentra comprador a un precio menor, y el rendimiento de quien compra a ese precio sube. Por eso una venta de bonos aparece en los titulares como alza de los rendimientos.

Los Treasuries sirven de base para hipotecas, crédito corporativo y valoración de acciones. Cuando el rendimiento sin riesgo a 10 años sube, el descuento aplicado a las ganancias futuras de las empresas aumenta, lo que suele pesar sobre las acciones de crecimiento, y el dólar tiende a volverse más atractivo frente a otras monedas.

Qué muestran los datos hasta el 07/10

El gráfico muestra el rendimiento diario del Treasury a 10 años (índice ^TNX, en porcentaje) de mayo a octubre de 2026. Según los cierres diarios, el rendimiento pasó de 4,968% el 22/09 a 5,114% el 23/09, un alza de 14,6 puntos básicos, y cerró el 24/09 en 5,162%.

El alza continuó en las semanas siguientes. El rendimiento cerró en 5,293% el 30/09 y en 5,311% el 05/10, y el 07/10 tocó 5,364% durante el día, el máximo del período, antes de cerrar en 5,277%. El 01/05 estaba en 4,38%: en poco más de cinco meses, el alza fue de cerca de 0,90 punto porcentual, con un mínimo de 4,31% el 07/05.

En los otros mercados citados, el oro cerró el 24/09 a US$ 4.298,00 y el 07/10 a US$ 4.140,70. El Brent cerró el 24/09 a US$ 106,60 y el 07/10 a US$ 100,20. El euro pasó de US$ 1,1448 el 23/09 a US$ 1,1254 el 07/10, en línea con el dólar más fuerte. El S&P 500, por otro lado, cerró el 07/10 en 7.801,77 puntos, por encima de los 7.704,13 del 24/09.

Qué seguir

Los próximos datos de inflación y de crecimiento en Estados Unidos van a decir si las apuestas por más alzas de la Fed se sostienen. Las subastas de Treasuries con demanda débil, como la que llevó al bono de cinco años por encima del 5%, también suelen mover los rendimientos el mismo día. Los números anteriores describen lo que pasó hasta el 07/10; no indican el camino de las tasas de aquí en adelante.

Con información de Traders Union.

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