Globaler Anleiheverkauf verschärft sich, Markt preist Fed-Erhöhungen ein

Die Verkaufswelle bei Staatsanleihen gewann am Donnerstag, dem 24. September, an Kraft. Die Rendite der 10-jährigen Treasury lag nahe 5,12%, nachdem sie am Vortag um 15 Basispunkte gestiegen war, der größte Tagesanstieg seit den Zollturbulenzen im April 2025. Die 5-jährige überschritt zum ersten Mal seit 2007 die 5%-Marke, nach einer Auktion mit schwacher Nachfrage.

Der Markt preist nun vollständig drei weitere Erhöhungen um 0,25 Prozentpunkte durch die Fed im nächsten Jahr ein, was die amerikanischen Zinsen vom aktuellen Bereich von 3,75%-4% auf 4,5%-4,75% bringen würde. Manche sichern sich bereits gegen eine vierte Erhöhung ab. Die robuste Wirtschaft und teure Energie drohen die Inflation über dem Ziel von 2% zu halten.

Globale Bewegung

Der Verkauf blieb nicht auf die Vereinigten Staaten beschränkt: Anleihen aus Japan, Australien, Neuseeland und Schwellenländern fielen ebenfalls, und die durchschnittliche Rendite der globalen Staatsschulden näherte sich 4%. Der Dollar lag nahe seinem höchsten Stand seit Juli, die asiatischen Börsen gaben um rund 0,6% nach, und die des chinesischen Festlands um 1,5%.

Bei den Rohstoffen fiel Gold um 0,2%, auf etwa US$ 4.280 pro Unze, und Brent kehrte im Moment der ursprünglichen Veröffentlichung zu US$ 103 pro Barrel zurück.

Warum der Anleihepreis fällt, wenn die Rendite steigt

Die Rendite und der Preis einer Anleihe bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen. Eine Treasury zahlt feste Kupons; verlangt der Markt höhere Zinsen, findet die alte Anleihe nur zu einem niedrigeren Preis einen Käufer, und die Rendite für wer zu diesem Preis kauft, steigt. Deshalb erscheint ein Anleiheverkauf in den Schlagzeilen als Renditeanstieg.

Treasuries dienen als Grundlage für Hypotheken, Unternehmenskredite und Aktienbewertung. Steigt die risikofreie 10-jährige Rendite, erhöht sich der auf künftige Unternehmensgewinne angewandte Abschlag, was meist auf Wachstumsaktien lastet, und der Dollar wird gegenüber anderen Währungen tendenziell attraktiver.

Was die Daten bis zum 07.10. zeigen

Der Chart zeigt die tägliche Rendite der 10-jährigen Treasury (Index ^TNX, in Prozent) von Mai bis Oktober 2026. Laut den Tagesschlusskursen stieg die Rendite von 4,968% am 22.09. auf 5,114% am 23.09., ein Anstieg von 14,6 Basispunkten, und schloss am 24.09. bei 5,162%.

Der Anstieg setzte sich in den folgenden Wochen fort. Die Rendite schloss am 30.09. bei 5,293% und am 05.10. bei 5,311%, und am 07.10. berührte sie während des Tages 5,364%, das Hoch des Zeitraums, bevor sie bei 5,277% schloss. Am 01.05. lag sie bei 4,38%: In etwas mehr als fünf Monaten betrug der Anstieg rund 0,90 Prozentpunkte, mit einem Tief von 4,31% am 07.05.

In den anderen genannten Märkten schloss Gold am 24.09. bei US$ 4.298,00 und am 07.10. bei US$ 4.140,70. Brent schloss am 24.09. bei US$ 106,60 und am 07.10. bei US$ 100,20. Der Euro ging von US$ 1,1448 am 23.09. auf US$ 1,1254 am 07.10., im Einklang mit dem stärkeren Dollar. Der S&P 500 hingegen schloss am 07.10. bei 7.801,77 Punkten, über den 7.704,13 vom 24.09.

Was zu beobachten ist

Die nächsten Inflations- und Wachstumsdaten in den Vereinigten Staaten werden zeigen, ob sich die Wetten auf weitere Fed-Erhöhungen halten. Treasury-Auktionen mit schwacher Nachfrage, wie die, die die 5-jährige Anleihe über 5% trieb, bewegen die Renditen meist auch am selben Tag. Die obigen Zahlen beschreiben, was bis zum 07.10. geschah; sie zeigen nicht den weiteren Zinsweg an.

Quelle: Traders Union.

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